周五最具爆发力六大牛股 中信银行领衔

　　中信银行:意料之中的大额拨备计提

　　中信银行前三季度净利润符合中金预期.

　　中信银行前三季度归属股东净利润同比增长12.4%至272 亿元,与我们的预测一致。三季度单季净利润同比下滑15%,主要受大幅计提拨备影响(已被市场充分预期)。

　　要点.

　　三季度计提拨备41 亿元,为08 年以来单季最高水平,而资产质量依然维持稳定。中信银行三季度单季拨备计提规模创下08 年以来最高值,单季信用成本亦高达105bps,而资产质量依然维持稳定。三季度不良余额环比增速由二季度的14%大幅下降至3%,不良率环比下降1bp 至0.60%,三季度年化不良净形成率稳定在0.13%(上半年:0.12%),为已披露业绩的中小银行中最低水平。

　　三季度日均余额净息差环比下降9bps,主要受资产收益率下滑较快影响,体现在:1)生息资产(期初期末平均余额)环比增长4.6%,而利息收入环比下降0.3%;2)生息资产及付息负债结构环比均改善,三季度末贷存比环比上升1.5个百分点至71.6%。

　　三季度手续费净收入环比微降0.9%,我们判断监管收紧对中信手续费的影响已基本体现,四季度手续费有望企稳回升。